Contabilidad y finanzas

¿Dónde está la caja de mi pyme?

¿Dónde está la caja de mi pyme?
Suele ser una situación común en muchas pymes: son empresas rentables sin liquidez para retiros o dividendos. Un repaso por las principales operaciones donde se esconden los fondos.
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Muchas empresas se enfrentan a diario a una situación muy particular: operan de manera rentable, pero no disponen de caja o fondos para retiros o distribución de dividendos. En otras palabras, ganan dinero pero no está disponible ni pueden retirarlo. Los empresarios pyme suelen encontrarse con este problema de manera frecuente y no siempre encuentran una explicación clara a la situación.

La técnica contable tiene previsto una herramienta específica para resolver este problema: el estado de flujo de efectivo, que muestra con claridad en qué lugares la empresa generó fondos y en qué otros sitios los consumió o aplicó. Lamentablemente, este estado brinda información confiable cuando la empresa cuenta con una fuente sólida desde donde obtener la información, es decir una contabilidad completa, integral y analizada, y es aquí donde comienzan los problemas para la pyme. Basta ilustrar este punto con un informe del Consejo Profesional de Ciencias Económicas que muestra que sólo el 20% de las pymes argentinas utilizan información contable adicional a los balances regulatorios, por lo que son pocas las que cuentan con la calidad de información necesaria para que este estado contable o informe pueda ayudarlas.

Pensando en el 80% que no cuenta con la información para generar el estado de flujo de efectivo, repasaremos en adelante las principales operaciones que suelen consumir o donde se “esconden” los fondos.Tener una empresa rentable es una condición necesaria, pero no suficiente para tener fondos disponibles en la empresa.

Capital de trabajo

  • El capital de trabajo es el primer punto para analizar y el lugar donde suelen generarse estos desacoples entre rentabilidad y liquidez. Esto ocurre ya que en los activos y pasivos que utilizan las empresas para su giro habitual de negocios pueden existir variaciones que muestren dónde fueron utilizados esos fondos que no están disponibles. Muchas veces la dinámica diaria de los negocios no permite a los empresarios ser totalmente conscientes de estas variaciones ya que se repiten varias veces en el día y, por lo general, de manera simultánea.
  • Un aumento de los plazos de venta o cobranza, por ejemplo, incrementará el monto de deudores por venta que, a su vez, pondrán a la empresa en una situación de menor liquidez. La empresa generó rentabilidad con sus ventas en este caso, pero tiene créditos comerciales en vez de fondos disponibles. Una baja en la performance de cobranza también puede generar efectos de este tipo o similares.
  • Los proveedores o deudas comerciales tienen un comportamiento similar, pero con el impacto inverso. Compras a menor plazo o adelanto a proveedores son aplicaciones de fondos que consumen la caja de la empresa. Comprar más barato por un menor plazo de pago genera un resultado o utilidad mayor, pero los fondos volverán recién cuando estos productos se vendan y se cobren generando un desacople temporal entre rentabilidad y disponibilidad de fondos.
  • Otra causa habitual de esta falta de caja son las deudas impositivas y previsionales. Estar pagando una moratoria o plan de pagos es habitualmente una aplicación de fondos por fuera del resultado económico o rentabilidad ya que se están cancelando deudas generadas con anterioridad. Las retenciones y percepciones impositivas, por su parte, también suelen ser lugares donde se aplican fondos y recién estos se liberan al momento de la liquidación impositiva correspondiente.
  • El último punto del capital de trabajo a analizar es el stock de mercaderías o materias primas. Aquí el ejemplo es claro: si la empresa ganó dinero pero aumentó el stock de mercaderías o materias primas la rentabilidad quedó allí y no en la caja disponible. No hay retiros porque la empresa tiene más mercaderías y no dinero en la caja que recién entrará a la empresa cuando se vendan y cobren esas mercaderías.

Inversiones

  • Las inversiones no corrientes que realiza la empresa es otro lugar donde habitualmente se suele “esconder” la liquidez. La compra de un rodado, la apertura de un nuevo local o mejoras en las instalaciones son acciones que consumen fondos de manera directa y que se irán reconociendo como resultado en el tiempo a través de las amortizaciones. Claramente una desinversión genera el efecto inverso, por ejemplo, la venta de un rodado o maquinaria generará fondos extras a los generados por el negocio habitual.
  • Las inversiones financieras también son una aplicación de fondos habitual. Fondos colocados a plazo fijo o en las distintas letras pueden haber generado rentabilidad pero recién estarán disponibles en la caja al vencimiento o bien cuando se decida finalizar o liquidar estas inversiones generando otro descalce temporal entre rentabilidad y liquidez.

A modo de conclusión, como acabamos de analizar, tener una empresa rentable es una condición necesaria, pero no suficiente para tener fondos disponibles en la empresa. El negocio de forma recurrente suele necesitar un stock de dinero inmovilizado para su operación diaria que técnicamente se lo denomina capital de trabajo, un concepto de suma importancia en la gestión de empresas que muchas veces cuesta entender o internalizar.

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